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Por que os investidores devem pensar duas vezes antes de apostar no Walmart

Fonte: Thinkstock

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Walmart Stores Inc. (NYSE: WMT), uma empresa que luta para mudar de rumo à medida que a era dos supercenters chega ao fim, pode estar incentivando a contabilidade ilegal de estoque como meio de aumentar o suposto preço das ações da empresa. Ou, pelo menos, é isso que um relatório recente de A nação parece sugerir.



A história é mais ou menos assim: em 2012, Erica Davidson tornou-se gerente de uma loja Walmart em dificuldades em Greensboro, Carolina do Norte. Davidson foi encarregado de reduzir o que é conhecido como 'redução' da loja, um termo que é vagamente definido como o valor de mercadorias roubadas ou perdidas. Davidson, que esperava provar seu valor, conseguiu reduzir o encolhimento na unidade de Greensboro. Na verdade, ela relatou tamanho sucesso que executivos de nível sênior a enviaram para reuniões de conferências para treinar outros gerentes de loja do Walmart em suas práticas.

O problema? As práticas preferidas pelos superiores de Davidson nem sempre eram legais. O gerente, ela diz, a encorajou a utilizar técnicas que fizeram a perda por redução da loja parecer melhor no papel do que realmente era. Ela executou essas técnicas e foi repetidamente elogiada por seus esforços. “Essas coisas eram como dinheiro no banco para eles”, disse Davidson a nação em uma entrevista. “Foi como,‘ oh, ótimo trabalho ’. Nunca houve qualquer responsabilidade ou investigação sobre o motivo - não apenas na minha loja, mas em qualquer loja em toda a região.”

Davidson acrescentou que muitas vezes os números do estoque deveriam ter levantado “bandeiras vermelhas”, mas em vez disso seus superiores continuaram a oferecer elogios e encorajamento. Davidson diz que um ex-vice-presidente sênior da empresa até escreveu suas notas manuscritas elogiando seus resultados bem-sucedidos.

Tudo isso parou quando as operações da região foram examinadas pelos investigadores de fraude da empresa em 2013. No final de agosto, Davidson disse A nação, o estoque de sua loja mostrou uma enorme redução na perda por redução, caindo para apenas $ 350.000 de mais de $ 2,1 milhões no ano anterior; Davidson não recebeu mais elogios. Os superiores permaneceram em silêncio. “Não houve nada de‘ rah-rah, parabéns ’que recebi nos anos anteriores”, disse Davidson.

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Davidson foi demitido após dezenove anos com a empresa, de acordo com A nação . Seu formulário de entrevista de saída cita que ela foi demitida por “Má conduta grave - Problema de integridade”. Da parte de Davidson, ela afirma que seus superiores incentivaram os gerentes em sua região a falsificar dados e utilizar técnicas ilegais. Ela acrescentou que é apenas uma entre vários gerentes diferentes na Costa Leste que foram demitidos por acusações semelhantes, em uma tentativa da alta administração de desviar as acusações de fraude de estoque.

Brook Buchanan, porta-voz do Walmart, admitiu pela primeira vez na semana passada que a empresa está realizando uma 'revisão completa' de seus 'processos de nível de loja'. A empresa também emitiu um comunicado para A nação no qual Buchanan disse: “O Walmart leva a sério as alegações de conduta imprópria e temos fortes programas em vigor para prevenir, detectar e corrigir problemas que possam surgir.” A declaração continua: “Iniciamos uma revisão completa de nossos processos de nível de loja para ajudar a garantir que temos as políticas e controles corretos em vigor”.

Somando-se às suspeitas de que a atividade fraudulenta pode se estender além do nível de gerenciamento da loja, este ano, com a continuação das investigações, vários ex-superiores de Davidson deixaram a empresa. Incluindo Ronny Hayes, chefe de operações do Walmart na Carolina do Norte, que se aposentou, e Henry Jordan, que era responsável por liderar a gigantesca divisão Eastern Seaboard da empresa, que também supostamente se aposentou. A nação também observa que o gerente regional de proteção de ativos da empresa, que estava intimamente ligado ao rastreamento de estoque no estado, foi demitido em maio, embora a empresa não tenha divulgado o motivo de sua demissão.

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Mas o que a fraude na contabilidade do estoque tem a ver com o preço das ações do Walmart? Bem, até certo ponto, isso depende de quão profundas e generalizadas as práticas contábeis fraudulentas da empresa realmente são, mas há evidências que sugerem que a empresa está incentivando um comportamento semelhante em outras regiões, A nação relatórios.

A fraude de estoque é um problema particularmente no setor de varejo. Os negócios de varejo dependem de margens estreitas, portanto, o encolhimento, como resultado de furtos em lojas ou outras perdas, pode ter um grande impacto na lucratividade de uma loja. É um problema tão grande que Sam Walton, fundador do Walmart, comentou sobre ele várias vezes, afirmando que: “Redução, ou perda de estoque não contabilizada - roubo, em outras palavras - é um dos maiores inimigos da lucratividade no negócio de varejo . ”

Outros gerentes de loja entrevistados observaram que pode haver outras razões por trás da fraude generalizada de estoque do Walmart, além da luta contínua por lucratividade; A nação observa que um gerente citou a falta de pessoal em particular. Funcionários sobrecarregados, disse o gerente, muitas vezes são forçados a fabricar números quando não podem realizar uma contagem adequada de mercadorias físicas por conta própria.

Independentemente do raciocínio por trás dos problemas de fraude de estoque do Walmart, se o fenômeno for tão difundido quanto alguns gerentes afirmam, o preço das ações da empresa poderia facilmente ser inflado artificialmente por números fabricados. Além disso, seria incrivelmente difícil saber apenas quão inflado . Se as lojas não forem lucrativas, ou não forem tão lucrativas quanto relatam, o preço das ações de toda a empresa pode ser potencialmente afetado e isso, é claro, afeta os investidores de uma forma significativa.

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