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Por que as minas de ouro e prata da Avino parecem boas

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Como o preço da prata caiu nos últimos dois anos, a maioria das empresas de mineração que se concentra na prata não conseguiu lucrar com o preço atual. Isso ficou tão ruim que começamos a ver os fechos de mina, principalmente Minerais de Ouro ' (AMEX: AUMN) Mina Velardenia no México. Acho que isso é um bom presságio para o preço futuro da prata, que deve subir se as mineradoras quiserem ter algum incentivo para continuar a explorá-la.

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Mas isso pode não acontecer tão cedo - os mercados podem permanecer irracionais por muito tempo. Como resultado, existem muitas mineradoras que correm o risco de perder dinheiro, encerrar suas operações ou até mesmo pedir concordata. Portanto, os investidores que desejam possuir ações de uma empresa de mineração para se beneficiar da alta dos preços da prata devem procurar empresas que possam ter lucro, mesmo a US $ 20 / onça.



A escolha mais óbvia é First Majestic Silver (NYSE: AG), que opera várias minas de baixo custo no México. Mas embora a First Majestic Silver seja uma empresa excelente, é bastante conhecida e, conseqüentemente, muito do valor está embutido no preço das ações. Para realmente tirar proveito dos baixos preços da prata, precisamos cavar mais fundo, e a empresa que vem à mente é Avino Gold E Minas de Prata (NYSEMKT: ASM).

Avino já existe há muito tempo. Na verdade, foi um dos vencedores no mercado de touros de ouro e prata da década de 1970. No entanto, ela definhou durante os anos de baixa e, em 2000, interrompeu a produção em sua mina de Avino na virada do século devido ao baixo preço da prata. Mas com os preços subindo, especialmente desde a crise financeira de 2007/08, a Avino decidiu retomar a operação de sua mina, e a produção começou no final de 2012.

A Avino fez um excelente trabalho de aumento de produção e redução de custos. Como resultado, conseguiu obter lucro mesmo com a prata a $ 20 / onça. A produção de prata em 2013 atingiu 700.000 onças para uma empresa com uma avaliação de $ 48 milhões (isso inclui as ações que serão emitidas com a próxima oferta secundária que foi anunciado no final do ano passado.) Isso significa que os investidores estão pagando apenas US $ 69 / onça de produção anual de prata. Em comparação, os investidores estão pagando $ 119 / onça de produção do First Majestic Silver. Além disso, a Avino tem uma grande produção de ouro, o que significa que os investidores estão pagando apenas US $ 53 por cada onça equivalente de prata produzida em 2013.

A empresa não só é barata em relação à produção atual, mas também tem grandes planos de expansão. No momento, ela está minerando apenas uma parte de sua propriedade em Avino - o veio de San Gonzalo. Esta é uma parte secundária da propriedade. A parte principal - o veio de Avino - tem infraestrutura de quando a mina funcionava antes de ser fechada, e deve entrar em produção ainda este ano, adicionando mais de um milhão de onças de produção por ano - e potencialmente muito mais. Embora isso custe dinheiro para a empresa levantar, ainda é extremamente barato em relação à quantidade de prata que estará produzindo até o final do ano.

Além disso, há outra parte da propriedade Avino - a zona de rejeitos - que está programada para entrar em produção em 2016. Deve ter um custo por onça de produção menor do que o veio San Gonzalo. No momento, está avaliada em mais de $ 30 milhões, o que é bem mais da metade da avaliação atual da empresa.

O efeito carbonaro é real ou falso

Esta é uma excelente história e, embora os investidores tenham feito ofertas pelas ações recentemente, acho que há muito mais vantagens. Essa é uma vantagem que pode ser dramática, visto que há apenas cerca de 30 milhões de ações em circulação e que os investidores começaram a mostrar interesse em empresas de mineração de prata.

Antes de comprar ações da Avino, os investidores devem considerar os seguintes riscos. Primeiro, a empresa não divulgou detalhes sobre a produção de sua veia Avino. Isso significa que há uma chance de que ele tenha altos custos de produção que o tornem não lucrativo a US $ 20 / onça de prata. Em segundo lugar, a Avino é uma empresa muito pequena, avaliada em apenas US $ 48 milhões. Isso significa que muitos investidores e instituições evitarão as ações e, portanto, a demanda poderá permanecer moderada.

Finalmente, a empresa não possui reservas de prata. Possui apenas recursos de prata, o que significa que não foi demonstrada formalmente a possibilidade de qualquer um de seus recursos ser lucrativamente meu. Portanto, é possível que o forte desempenho de 2013 tenha sido um acaso e as ações da Avino possam cair substancialmente.

Em última análise, acho que os investidores deveriam considerar seriamente uma posição na Avino, mas ela deveria ser relativamente pequena, e eles deveriam se diversificar em outras empresas de mineração e em barras de prata por meio de moedas ou ETFs.

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