Carreira De Dinheiro

Whirlpool Earnings Call Insights: misturas de preços regionais e perspectiva do Brasil

Whirlpool Corporation (NYSE: WHR) relatou recentemente seus lucros do segundo trimestre e discutiu os seguintes tópicos em sua teleconferência de lucros.

Misturas de preços regionais

Sam Darkatsh - Raymond James & Associates, Inc .: Duas questões principais. Vou torná-los breves. Em primeiro lugar, pareceria, pelo menos, no segundo trimestre, Jeff, que seu mix de preços especificamente na América do Norte e na América Latina caiu alguns pontos percentuais. Você poderia falar sobre isso especificamente em termos de quanto foi o preço e quanto foi mix e, no segundo semestre, parece que o mix de preços subirá cerca de 0,5 ponto, o que sugere que vai melhorar sequencialmente de forma bastante significativa. Você poderia falar sobre isso, se pudesse, e então eu farei um acompanhamento rápido?

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Jeff M. Fettig - Presidente e CEO: Sim. Sam. Ficaríamos felizes em alguns de seus relatórios. Acho que há alguma confusão sobre isso. Vamos primeiro, vamos deixar Larry falar sobre globalmente e, em seguida, Marc e Mike falarem especificamente sobre (LAR) e estamos muito satisfeitos com onde estamos especialmente.

Larry Venturelli - EVP e CFO: Deixa eu falar sobre a melhora da margem da Companhia. Então, ambos, temos expansões de receita e margem no 2º trimestre muito importantes. Se você olhar para os drivers na margem para a melhoria do lucro, subimos 2 pontos, a reestruturação foi de cerca de 1 ponto, a produtividade foi de cerca de 2 pontos e isso foi compensado por cerca de 0,5 ponto da inflação de custo de material esperada. Preço / mix na margem se manteve muito bem globalmente.

Sam Darkatsh - Raymond James & Associates, Inc .: América do Norte?

Marc Bitzer - Presidente, América do Norte: Em primeiro lugar, também desde o início, demonstramos ao longo dos últimos sete trimestres que equilibramos preço / mix e volume de uma forma que cria valor e continuaremos a fazê-lo. Quando eu vejo alguns dos relatórios esta manhã, para a Echo o que Jeff estava dizendo, temos que diferenciar estruturalmente os ASCs para pagar pelo valor do bilhete e o impacto do preço / mix nas margens. Agora, os ASVs são afetados por vários fatores, como o mix da indústria, o quanto estamos gerando nossos negócios não essenciais, etc. Isso é diferente do impacto do preço / mix na margem. E, na verdade, o impacto do preço / mix nas margens é muito, muito menor do que o que foi relatado esta manhã em termos de relatórios. Então, de outra forma, não poderíamos ter aumentado nossas margens operacionais em 2,5 pontos. Portanto, novamente o impacto do mix de preços do lado da margem é significativamente menor, pois seria impactado pelo ASV.

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Michael A. Todman - Presidente, Whirlpool International: Sam, este é Mike Todman. Para a América Latina, realmente temos - é muito semelhante se você olhar para a América do Norte nisso. A mudança ASV é muito diferente do impacto preço / mix nas margens. E assim, na verdade, ganhamos participação em todas as categorias, mas ganhamos participação em algumas das categorias ASV inferiores mais do que em algumas das outras. E isso teve um impacto no ASV. No entanto, tivemos um aumento ano a ano em nosso preço / mix nas margens, então, novamente, apenas distinguindo entre os dois.

Jeff M. Fettig - Presidente e CEO: Deixe-me começar, porque acho que este foi um grande ponto de compreensão que é importante. Estamos satisfeitos com o nosso mix de preços, pois isso impacta a margem. Precisamos distinguir entre ASVs e mix de preços. São duas coisas diferentes. Para o trimestre, tivemos um mix de preços de cerca de 0,5 ponto negativo, conforme o definimos, e nos sentimos bem com nossa previsão para o ano de aumento de 0,5 ponto. Eu só tive que cobrir dois outros pontos em nosso - partes do mundo como o Brasil e a Índia, nossas áreas de alta inflacionária, já anunciamos aumentos de preços no segundo semestre, então vamos nos beneficiar disso. Acho que o tema geral de crescimento do mix por meio de lançamentos de novos produtos inovadores continua. Espero que isso esclareça tudo ...

Sam Darkatsh - Raymond James & Associates, Inc .: Minha pergunta complementar - obrigado por essa cor, a propósito, foi útil. Notei que - esta pode ser uma nuance que realmente não importa. Mas percebi que você não mudou a expectativa para os créditos fiscais de energia dos EUA para o ano, mas levou as expectativas da indústria dos EUA e, teoricamente, as suas também mais altas. Como - o que - por que isso?

Marc Bitzer - Presidente, América do Norte: Sim. Acho que dissemos para o programa cerca de US $ 120 milhões para o ano. Obviamente, levamos em consideração com isso a produção que iria gerar isso. Essa categoria continua indo bem, então eu diria que ainda estamos nessa faixa, mas poderia ser um pouco mais alta, mas neste momento eu não levantaria isso, mas poderia ser um pouco mais alta do que isso até o final do ano.

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Jeff M. Fettig - Presidente e CEO: (sempre foi nossa teoria) produção para o balanço do ano e os estoques de final de ano também.

Sam Darkatsh - Raymond James & Associates, Inc .: Então, teoricamente, os volumes de vendas incrementais que você venderia estariam em grande parte saindo do estoque, em oposição à produção incremental?

Jeff M. Fettig - Presidente e CEO: Bem, sempre esgotamos os estoques na segunda metade do ano. Então, sim, e novamente não é - novamente, será baseado no que produzirmos até o final do ano.

Larry Venturelli - EVP e CFO: Só mais um comentário sobre isso, Sam, a constatação é que esses créditos - nossos ativos fiscais no balanço patrimonial, não são caixa este ano.

Perspectivas do Brasil

David MacGregor - Longbow Research, LLC: Será que você poderia falar um pouco sobre o Brasil. Obviamente tem acontecido muita coisa lá. Você tem a agitação civil que foi perturbadora em junho, se você pudesse falar um pouco sobre se estamos realmente claros disso agora e os negócios se normalizaram. Você conseguiu a (indiscernível) falência. Em termos de a, sua orientação da indústria latino-americana diminui, mas presumivelmente sua parte aumenta à medida que você pega essas coisas naquele evento. Então você tem o estímulo renovado lá embaixo, que se você pudesse falar um pouco, os impactos daqueles três e com relação ao estímulo há um benefício em direcionar volumes para a marca do console em vez de (indiscernível). Se você pudesse apenas falar sobre essas partes móveis, para nos dar uma ideia de como o Brasil joga no segundo tempo. Eu gostaria?

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Michael A. Todman - Presidente, Whirlpool International: Claro. Bem, David, como você mencionou, houve um pouco de agitação, a agitação no Brasil que teve um impacto, mas principalmente que foi em junho e vimos nas primeiras semanas de julho, nós realmente vimos um retorno a um ambiente de demanda da indústria mais normal. Na verdade, eu diria, primeiro para dar um passo atrás, nos sentimos muito bem com as perspectivas de médio e longo prazo no Brasil porque achamos que os fundamentos estão certos e, francamente, os níveis de penetração ainda são baixos. Em termos do impacto deles, alguns dos outros itens de que você fala, o estímulo que ainda estamos para ver, que impacto isso vai ter. Obviamente, presumimos que seria positivo e provavelmente será mais na marca Consul do que na Brastemp. Mas também sabemos que muitos consumidores, mesmo nessa faixa, vão querer comprar a frente nas marcas Brastemp, então esperamos algum resultado positivo disso. Em termos de nossa capacidade de ganhar participação de mercado, mostramos no segundo trimestre que fomos capazes com alguns dos problemas da Mabe e esperamos que essa tendência continue ao longo do restante do ano, à medida que continuamos a lançar alguns novos produtos inovadores no mercado. Então, estamos nos sentindo muito bem sobre nossa posição no Brasil e nossa capacidade de expandir esse negócio.

David MacGregor - Longbow Research, LLC: Então, quando você fala sobre o estímulo, parece relativamente hesitante, você está dizendo que realmente viu muitas evidências disso ainda. Aqui, como a orientação do seu setor de 1% a 3%, você não tem nenhum estímulo naquele 1% a 3% para '13 (América Latina)?

Michael A. Todman - Presidente, Whirlpool International: Neste ponto, não sabemos, porque se houver algum dos outros estímulos, é difícil prever qual será o impacto em toda a indústria. Então, você sabe que nossa perspectiva é agora, nós a revivemos apenas com base na atividade que acabou de acontecer. E, neste momento, nos sentimos bem sobre onde chegamos ...

David MacGregor - Longbow Research, LLC: Ok, então você tem algum aumento em suas listagens na América Latina a partir dos desenvolvimentos da Mabe em sua orientação?

Michael A. Todman - Presidente, Whirlpool International: Vimos alguma melhora em ambas as listas e, como você pode ver, também notamos alguma melhora em nossa participação de mercado.

David MacGregor - Longbow Research, LLC: Então, só para ficar claro, as revisões para cima em sua orientação de ganhos de $ 9,50 a $ 10 incluem qualquer atividade de recompra de ações, a taxa de juros.

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Larry Venturelli - EVP e CFO: David, aqui é Larry. O aumento em nosso guidance é totalmente orientado operacionalmente. O que incluímos lá foi a atividade de recompra que tivemos no segundo trimestre. Isso foi cerca de US $ 30 milhões. Então, isso é o que está incluído na revisão da orientação. Então, novamente, em grande parte impulsionado pela revisão nas premissas e crescimento da indústria, o limite superior de nossa margem e então estamos compensando algumas moedas desfavoráveis ​​também.

David MacGregor - Longbow Research, LLC: Última pergunta, apenas Canadá, México, entre os números da América do Norte, há alguma maneira de você nos dar uma ideia da cultura do delta lá sequencialmente?

Marc Bitzer - Presidente, América do Norte: Como você sabe, não estamos dividindo o tipo de peça do México. Posso fazer um comentário geral: neste momento, o México e o Canadá seguem uma dinâmica ligeiramente diferente da dos EUA. O mercado mexicano ainda está em baixa, surpreendentemente, em grande medida, o que obviamente nos impacta e porque relatamos regiões do México e da América do Norte. O Canadá, como mercado, está se segurando, mas ainda não mostra o ímpeto (indiscernível) dos EUA ...

David MacGregor - Longbow Research, LLC: Então você pode comparar esse crescimento de 8,2% em unidades para a América do Norte com o AHAM-6 e apenas nos dar como seria a comparação exata?

Marc Bitzer - Presidente, América do Norte: David, há muitos outros fluxos de elemento (melhorado), porque, em primeiro lugar, é o T6. Também temos muitos negócios entre o que chamamos de T6 e T12, um negócio não essencial (indiscernível) que normalmente não separamos.

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David MacGregor - Longbow Research, LLC: Sim. Acho que as pessoas estão apenas tentando entender o que (indiscernível) seria de AHAM-6 para esse número?

Marc Bitzer - Presidente, América do Norte: O que posso dizer é nossa participação de mercado geral também em T6, quero dizer, como dissemos antes, estamos estruturalmente - confortáveis ​​com nossa posição de participação de mercado estrutural. Se for assim, se você olhar para a participação de mercado no dia a dia, ficamos muito confortáveis. Eu estaria mentindo se não lhe contasse, mas nossa participação no mercado não diminuiu um pouco durante os períodos de promoção, mas não estamos muito nervosos com isso. A participação de mercado caiu por duas ou três semanas, exatamente por volta de 4 de julho. Não achamos que seria qualquer criação de valor se o fizéssemos (indiscernível) e agora está se recuperando.

Um olhar mais atento: Folha de referências dos ganhos da Whirlpool >>