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O que a relação Dow / Ouro pode nos dizer

por que ele é chamado de selo?

Fonte: Thinkstock

Os preços das ações sobem mais no longo prazo - isso é essencialmente um dado adquirido. Mas, enquanto os preços das ações sobem, o mesmo ocorre com os preços de praticamente tudo o mais. Portanto, se os preços das ações estão subindo e os preços das coisas que precisamos comprar estão subindo, como saberemos se estamos ou não aumentando nosso poder de compra quando possuímos ações? Claro que o Dow Jones subiu de algumas centenas de pontos para mais de 10.000 pontos nos últimos 75 ou 80 anos, mas o mesmo aconteceu com o preço de, digamos, um carro.



Uma maneira é olhar os preços das ações em termos do preço do ouro. Enquanto a oferta de dólares aumenta constantemente em um ritmo bastante rápido, a oferta de ouro aumenta em um ritmo muito mais lento. Uma vez que quase todo o ouro que já foi extraído ainda está por aí, um ano de produção de ouro faz muito pouco para o fornecimento geral.

Ao medir os estoques em termos de ouro, podemos entender melhor se é um bom momento para possuir ações ou não. Quando digo que é um bom momento para possuir ações, não quero dizer que você deva possuir apenas ações, ou quando digo que é um momento ruim para possuir ações, não quero dizer que você não deve possuir quaisquer ações. Mas se você tem uma ideia de como as ações no agregado são avaliadas em relação ao ouro, conforme medido pelo Dow Jones Industrial Average para simplificar, seus investimentos terão um desempenho muito melhor.

o mago de oz nos bastidores

Se você olhar para o desempenho do Dow em termos de ouro no longo prazo, surge um quadro diferente. Em vez de ver os preços sempre em alta, vemos um comportamento cíclico. O Dow aumenta em relação ao ouro e depois cai em relação ao ouro, e permanece relativamente limitado ao intervalo, com algumas exceções.

Em 1929, quando o mercado de ações atingiu o pico, o Dow era negociado a ouro 18 vezes. Quando a baixa foi atingida em 1932, o Dow foi negociado pelo dobro do preço do ouro. Em seguida, as ações começaram a subir novamente, atingindo um pico cerca de 18 vezes o preço do ouro. Então, começou um mercado em baixa prolongado, que atingiu o fundo do poço quando o ouro e o índice Dow Jones foram negociados na proporção de 1 para 1. Então, uma tremenda alta do mercado levou o Dow a quase 45 vezes o preço do ouro em 2000.

Desde então, o Dow Jones declinou em termos de ouro. Embora essa tendência tenha se invertido nos últimos dois anos, historicamente, parece que ainda não alcançamos o fundo do poço na relação Dow / ouro. Esse ponto baixo tem sido de 2 para 1, ou mesmo de 1 para 1 em 1980. Se a história se repetir, ou o Dow Jones tem um longo caminho a cair ou o ouro vai disparar, ou alguma combinação dos dois.

Outra implicação dos dados históricos é que, quando o índice Dow / ouro atingir o fundo da próxima vez, ele deverá estar em um nível mais baixo do que os dois mínimos anteriores. Quando os mercados corrigem, tendem a corrigir em excesso e, quanto mais altos os aumentos de um ativo, mais difícil é a queda. Assim, em 1929, a razão Dow / ouro atingiu apenas 18, e assim atingiu o mínimo 2. Quando subiu mais, para 28 em 1965, acabou caindo para apenas 1.

Uma vez que atingiu uma nova máxima de 45, o padrão indicaria que a correção deve ser ainda mais acentuada do que as duas anteriores. Isso significa que o ouro seria negociado a um preço mais alto do que o Dow, e esse fenômeno seria um sinal de que é hora de vender ouro e comprar ações.

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Embora não haja garantia de que isso aconteça, o padrão é bastante previsível. Além disso, o padrão mostra claramente os mercados de alta e baixa em ações, ao passo que uma análise do Dow em dólares simplesmente mostra um mercado em constante ascensão com uma correção acentuada aqui e ali. Não mostra que, embora as ações não tenham caído realmente na década de 1970, elas perderam o poder de compra e que manter as ações era uma péssima proposta.

Os investidores que perceberem esse padrão e aceitarem suas previsões não devem vender imediatamente todas as suas ações. Existem várias ações que vale a pena manter, incluindo componentes da Dow. Mas provavelmente é uma boa ideia construir uma posição central em ouro e ações relacionadas, especialmente agora que esses ativos foram corrigidos nos últimos dois anos. Acho que os investidores que o fizerem ficarão muito felizes com o que fizeram e estarão bem posicionados para comprar ações quando o pessimismo finalmente atingir o pico nos próximos anos.

Divulgação: Ben Kramer-Miller tem moedas de ouro compridas e ações selecionadas de mineração de ouro.

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