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O que o conservadorismo fiscal da John Deere significa para os investidores

Fonte: Thinkstock

Recentemente, John Deere (NYSE: DE) declarou seu dividendo trimestral de $ 0,51 / ação. O que foi um tanto incomum é que a empresa estava programada para aumentar seus dividendos, como tantas empresas de primeira linha fazem anualmente. Deere, não. No entanto, desde que essa decisão foi tomada, as ações subiram de menos de $ 85 / ação para acima de $ 88 / ação em volume acima da média e, portanto, parece que os investidores estão aplaudindo essa mudança. O que isso significa para os acionistas tanto no curto quanto no longo prazo?

Materialmente, faz muito pouca diferença. Um aumento de $ 0,05 / dividendo por ação (9,8%) por trimestre significaria uma despesa adicional de cerca de $ 75 milhões. Isso não é muito, considerando que a empresa teve bem mais de US $ 3 bilhões em lucros nos últimos 12 meses. No entanto, fala às prioridades da gestão e à sua agenda e perspectivas.



Como vimos no último release de resultados da empresa, as perspectivas da administração são relativamente cautelosas. Ele espera que as vendas em sua divisão de agricultura caiam um pouco ano a ano, dado que os preços das commodities agrícolas estão baixos. Este último fato implica que os agricultores terão menos capital disponível para atualizar seus equipamentos e, portanto, não há nada de surpreendente nessa negatividade. Além disso, embora os preços das commodities agrícolas tenham começado a subir, isso provavelmente não afetará as decisões dos agricultores para a próxima temporada de plantio, a menos que vejamos um pico de preço excepcionalmente grande.

Além dessa perspectiva conservadora, os investidores precisam perceber que a Deere é uma empresa altamente alavancada com US $ 34 bilhões em dívidas e uma relação dívida / patrimônio de 3,6. Como uma empresa não financeira, isso é alto e beira o excessivo. Se o negócio da Deere tiver um bom desempenho, então terá retorno, mas se observarmos uma recessão e / ou preços mais baixos das commodities agrícolas, as ações da Deere são particularmente vulneráveis ​​e, em pânico, podem ser forçadas a um cenário de venda de pânico que seria horrível para os acionistas.

Embora este não seja o cenário mais provável de forma alguma, é o pior cenário, e acho que a administração da Deere - com sua perspectiva conservadora - quer fortalecer sua posição de capital. Embora isso seja bom, acho que, em última análise, esclarece a situação financeira relativamente precária da Deere.

kimberly anne (kim) scott

Os investidores em busca de um jogo alavancado nas commodities agrícolas devem definitivamente considerar a compra de ações da John Deere. Acho que a força relativa das ações nos últimos dias é uma resposta à forte ação do preço no mercado de grãos. Ao mesmo tempo, a marca 'melhor da raça' da John Deere pode não ser suficiente para torná-la a ação agrícola de primeira linha que os investidores mais conservadores podem estar procurando.

Os investidores que procuram exposição ao setor de máquinas agrícolas devem definitivamente considerar a John Deere, mas existem outras opções. O mais obvio é Kubota (OTCMKTS: KUBTY), que é uma empresa japonesa. Os produtos Kubota não são tão conhecidos como os produtos John Deere, mas não são inferiores. As ações são negociadas com uma valorização mais alta do que a Deere, mas em troca, os investidores estão obtendo relativa segurança no balanço patrimonial. Além disso, as ações da Kubota se beneficiarão supondo que o iene enfraqueça ainda mais.

Os investidores que estão dispostos a considerar uma alternativa de pequena capitalização devem dar uma olhada em Lindsay Corp. (NYSE: LNN). A Lindsay é a única que fabrica sistemas de irrigação, que permitem aos agricultores administrar a água e os recursos necessários para distribuí-la em um campo de cultivo. Isso torna a agricultura mais eficiente. Além disso, embora as máquinas agrícolas da Deere sejam relativamente onipresentes, os sistemas de irrigação eletrônicos e computadorizados não são, o que significa que, supondo que os preços das commodities agrícolas aumentem cada vez mais. os fazendeiros irão utilizá-los, e a instalação de um sistema de irrigação provavelmente virá antes de uma atualização do trator, supondo que o trator ainda funcione. A Lindsay negocia a um preço mais alto em relação aos ganhos múltiplos do que a Deere, mas está crescendo mais rápido e não tem dívidas. A única preocupação é que ela está se segurando em seu negócio de infraestrutura de barreiras rodoviárias, que está perdendo dinheiro.

No final das contas, a Deere é uma grande empresa, mas vimos como seu balanço patrimonial alongado atingiu um ponto em que a administração não quer aumentá-lo ainda mais, aumentando os dividendos. Embora ainda seja uma grande empresa, os investidores podem querer ampliar seus horizontes para Kubota e Lindsay. Tenha em mente que esta não é uma situação “ou / ou” e uma abordagem razoável para touros agrícolas pode ser possuir dois desses estoques ou mesmo os três.

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