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Wal-Mart oferecerá jogos usados, Outlook Cloudy da GameStop

Fonte: Thinkstock

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Antes da abertura do mercado na quinta-feira, 27 de março, GameStop (NYSE: GME) apresentará os resultados fiscais do quarto trimestre: 13 (encerrando em 1º de fevereiro) e fará uma chamada às 8h PT (disque: 888-211-9951 888-211-9951, senha: 7583159, webcast: http: // investir r.gamestop.com).



Esperamos resultados do quarto trimestre iguais ou acima do limite superior do guidance. Esperamos receita de $ 3,85 bilhões, comps de até 10,2 por cento e EPS de $ 1,97 contra o consenso de $ 3,79 bilhões e $ 1,93 de orientação para comps de até 2 - 9 por cento e EPS de $ 1,85 - 1,95. A administração atualizou as orientações em 14 de janeiro e geralmente adotou uma abordagem conservadora para as orientações. Dada a forte demanda de próxima geração e uma grande quantidade remanescente sob a autorização de recompra de ações da empresa, estamos confiantes de que a GameStop pode entregar resultados iguais ou acima da orientação de ponta.

Esperamos uma orientação conservadora para o ano fiscal de 14. Esperamos que a administração guie para um crescimento de EPS de 10 a 20% ano a ano, o que implica uma faixa de US $ 3,37 a 3,67. Esperamos uma faixa de orientação positiva de alta de um dígito, refletindo vendas sólidas dos dois consoles de próxima geração, e esperamos que os resultados reais do FY: 14 excedam a orientação inicial. Para FY: 07, o segundo ano completo do ciclo da geração atual, GameStop inicialmente guiou para EPS de US $ 1,37-1,40 e comps de até 14-16 por cento, e entregou EPS de US $ 1,75 e comps de até 24,7% para o ano inteiro.

Esperamos que o GameStop permaneça dominante em jogos usados, apesar Wal-Mart's (NYSE: WMT) novos esforços no setor. Semana passada, o Wall Street Journal relataram que o Wal-Mart apresentará um programa que permite aos clientes trocar jogos usados ​​por cartões-presente que podem ser usados ​​em qualquer item na loja e online. Além disso, o Wal-Mart oferecerá jogos usados ​​a preços com desconto a partir deste verão. Não esperamos que o Wal-Mart obtenha uma participação significativa da GameStop, pois acreditamos que terá dificuldade em atrair suprimentos de sua base de clientes principais. GameStop atrai inventário usado de seus membros do PowerUp Rewards, que têm um incentivo para trocar jogos como moeda para ajudar a pagar por mais jogos. A empresa também se beneficia da experiência em lidar com a regulamentação local e possui um sistema proprietário para estoque e preços usados.

Estamos mantendo nossa classificação OUTPERFORM e preço-alvo de US $ 60 para 12 meses. Nosso PT é baseado em 15x nosso FY: estimativa de 14 EPS de $ 4,02. Embora muitos varejistas de qualidade comercializem a 20x EPS, a GME enfrenta ventos contrários do digital e o impacto da transição do console de próxima geração nas vendas da geração atual.

Michael Pachter é analista da Wedbush Securities.

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