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Visualização dos ganhos do software interativo Take-Two: Expectativas do GTA 5

A seguir, um trecho de um relatório compilado por Michael Pachter, da Wedbush Securities.

Leva dois (NASDAQ: TTWO) apresentará seus resultados fiscais Q1: 13 (junho) após o fechamento do mercado na terça-feira, 31 de julho, e fará uma teleconferência às 13h30 PT (877-407-0984 ou em http: // ir. take2games.com).

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Esperando resultados Q1 dentro dos intervalos de orientação. Take-Two (NASDAQ: TTWO) orientado para uma receita de $ 225-275 milhões e EPS de $ (0,75) - (0,60). De acordo com o NPD, as vendas em dólares de software do primeiro trimestre da Take-Two nos EUA caíram 35%, ligeiramente abaixo do declínio orientado de 18-33%. No entanto, as vendas digitais (19% da receita líquida no quarto trimestre: 12) devem impulsionar as receitas acima do limite inferior da orientação de receita, com o EPS mais próximo do limite superior. Vemos a orientação de EPS como conservadora, dados os resultados recentes (no terceiro trimestre: 12, a Take-Two produziu EPS positivo de $ 0,27 sobre uma receita de $ 236 milhões). Os resultados reais provavelmente ficarão abaixo de nossas estimativas para receita de $ 275 milhões e EPS de $ (0,57) e abaixo do consenso para receita de $ 254 milhões e EPS de $ (0,65).

Caso a empresa mantenha a orientação FY: 13, acreditamos que é uma indicação de que Grand Theft Auto V será lançado neste ano fiscal. O guidance do FY: 13 é para receita de $ 1,75 - 1,85 bilhão e EPS de $ 2,00 - 2,25, com 60% da receita (≈ $ 1,1 bilhão) da Rockstar Games e 40% (≈ $ 700 milhões) da 2K Games. Para Rockstar, estimamos que Max Payne 3 contribuirá com até $ 250 milhões dependendo do DLC, com $ 150 milhões de vendas de catálogo de outros jogos Rockstar. Os US $ 700 milhões restantes não são possíveis sem um lançamento de GTA V bem antes do final do ano fiscal.

Esperamos um anúncio do GTA V até novembro. Não houve tal anúncio na E3, tornando o lançamento antes do feriado menos provável (mas ainda possível). A administração confirmou que provavelmente notificaria os varejistas sobre um lançamento de 3 a 4 meses antes do lançamento, sugerindo que o anúncio da data de lançamento do GTA provavelmente ocorrerá em novembro. Caso contrário, esperamos que a orientação FY: 13 seja reduzida.

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Manter nossa classificação OUTPERFORM e nossa meta de preço de 12 meses de $ 19, que reflete um múltiplo futuro de 15x EPS sustentável estimado de $ 1,20 (totalmente tributado) mais uma estimativa de $ 1 / ação em dinheiro líquido. Nosso múltiplo está em linha com a faixa histórica e reflete a melhoria da execução.

Michael Pachter é analista da Wedbush Securities.

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