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State Street Earnings Call Insights: tamanho do balanço patrimonial e segmento de pensão

State Street Corp (NYSE: STT) relatou recentemente seus lucros do primeiro trimestre e discutiu os seguintes tópicos em sua teleconferência de lucros.

Tamanho do balanço

Howard Chen - Credit Suisse: Minha primeira pergunta é sobre o tamanho do balanço, Ed, apenas considerando todas as opções de venda e retirada para começar o ano que você e Jay percorreram. Eu esperava que você pudesse comentar, de onde você está agora, o que você caracterizaria como sazonal e friccional, em vez do impacto da instalação de um novo negócio principal?



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Edward J. Resch - EVP e CFO: Isso é um pouco difícil de dizer, acho que é uma combinação de claramente alguns novos negócios, mas também acho que uma combinação do mundo estar bastante inundado de liquidez. Acho que estamos vendo alguns fluxos de depósito de clientes por causa disso, por causa de ambos os fatores, na verdade. Quer dizer, vimos os depósitos médios aumentarem cerca de $ 6 milhões no quarto trimestre e o TAG teve o efeito de reduzir os depósitos em cerca de $ 7 bilhões, o que estava em linha com o que esperávamos. Então, estamos vendo mais, eu diria, mais liquidez, um aumento maior na Europa. Os depósitos fora dos EUA estão, acreditamos, aguardando reinvestimento, e eu diria que provavelmente isso está na categoria temporária para sua pergunta. E o que, nos EUA, estamos vendo depósitos em torno de US $ 1 bilhão, mas isso é líquido das saídas de TAG, então vimos cerca de US $ 8 bilhões de grandes entradas dos EUA. Também estamos vendo outra tendência - um pouco de uma tendência, eu acho, em que metade dos depósitos dos EUA estão entrando em contas que rendem juros, o que pensamos ser novamente um reflexo do excesso de liquidez disponível no mercado, esperando com esperança de reinvestimento, mas procurando algum investimento que seja obviamente seguro e relativamente rentável.

Howard Chen - Credit Suisse: Passando para o empréstimo de títulos, percebi que o negócio não é tão grande como costumava ser, mas vimos um aumento sazonal ou talvez não tanto quanto vimos no passado. Você poderia apenas falar sobre suas perspectivas atuais para esse negócio e talvez as últimas idéias sobre algumas das propostas de regras que estamos ouvindo da Europa?

Joseph (Jay) L. Hooley - Presidente, Presidente e CEO: O aumento sazonal, Howard, você quer dizer a temporada de dividendos, é isso que você quis dizer?

Howard Chen - Credit Suisse: Não, eu apenas quis dizer 4T para 1T. Eu sei que normalmente vemos uma reviravolta, Jay, só com o Ano Novo ...

Joseph (Jay) L. Hooley - Presidente, Presidente e CEO: Sim, acho que há algum aumento, embora, como você sabe, a temporada de dividendos que é realmente cíclica, trimestres altos estão prestes a acontecer como no segundo trimestre, mas eu diria que, em geral, os saldos de empréstimos de títulos se estabilizaram em 300. Eu acho que se você olhar trimestre a trimestre, ano a ano, o efeito da pressão descendente sobre a receita, tem sido em grande parte o Fundo federal para taxa LIBOR de três meses. Então, eu sugeriria que o negócio está em um estado estável, eu acho, esperando por uma aceleração na atividade de fusões e aquisições que terá um efeito positivo nisso e uma maior alavancagem no sistema geral de serviços financeiros seria um catalisador para o crescimento, além de qualquer alargamento de spreads.

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Howard Chen - Credit Suisse: Então, a segunda parte da pergunta, Jay, apenas pensamentos sobre as propostas de regras que saem da Europa, alguma visão mais recente?

Joseph (Jay) L. Hooley - Presidente, Presidente e CEO: Acho que é muito cedo para dizer. Eu acho que há uma série de coisas que estão circulando em torno do financiamento de títulos, mas nossa perspectiva é realmente inalterada, na medida em que o negócio continua a ser um bom negócio para nós ao longo do tempo. Conforme as regras se firmam, isso pode mudar, mas nenhuma visão a partir de hoje.

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Segmento de Pensão

Robert Lee - KBW: A primeira pergunta que tenho é que estou apenas curioso, se eu olhar para os ativos sob custódia e administração e claramente você teve algum vento a favor de mercados favoráveis ​​e novos negócios, mas me refiro aos ativos de pensão, a pensão produtos lá têm permanecido relativamente estáveis ​​por vários trimestres. E eu estou apenas curioso, você pode abordar talvez que tipo de mistura você está vendo? Os novos negócios ganham principalmente em produtos de fundos e talvez sejam os clientes de pensão onde você está vendo algum escoamento de clientes ou negócios?

Joseph (Jay) L. Hooley - Presidente, Presidente e CEO: Sim, é uma mistura real. Este trimestre, que foi - acho que no ano passado tínhamos ativos totais - novos ativos servidos de US $ 1,2 bilhão e neste trimestre foi de US $ 230 bilhões, portanto, um trimestre em linha do ponto de vista de tendência de longo prazo. Dois terços nos EUA, um terço não nos EUA; isso é um pouco diferente do que vimos no passado, mas acho que mais para a sua questão do setor, a pensão é meio estável. Tivemos algumas boas novas vitórias de negócios lá, sem perdas que eu saiba, então meio que positivo, mas como você sabe no segmento de previdência, é um segmento bastante estável. A maioria deles são fundos orientados que não estão recebendo novos fluxos. Então, por outro lado, amplamente, o negócio de fundos, nos EUA e fora dos EUA, obviamente se beneficia dos fluxos e de todas as coisas que acontecem quando os clientes voltam a arriscar e esse pipeline e os sucessos têm sido muito bons. E como você sabe, em muitos mercados, incluindo os Estados Unidos, somos um pouco líderes de participação de mercado significativa e acho que continuamos a ganhar essa liderança. Acabei de traçar um pequeno limite entre os consultores de fundos dimensionais, que é um país muito significativo com sede nos Estados Unidos, mas com produtos globais na área de gestão de ativos e a conversão desse negócio neste trimestre foi uma grande vitória para nós e esperamos que continuem para ter sucesso e com o sucesso deles também nos beneficiaremos disso. Então, novamente, pré-diversifique o único outro segmento que eu chamaria de segmento alternativo, que - e você vê isso em fluxos de base ampla ou crescimento de ativos, as alternativas continuam a crescer e para nós o crescimento é duplo, que crescemos à medida que os fundos crescem, crescemos à medida que somos competitivos - temos sucesso em novos planos de negócios competitivos, mas também uma boa parte disso, particularmente de private equity e o segmento imobiliário ainda está para terceirizar. Então, é por isso que continuo chamando, porque essa deve continuar a ser uma área certa de crescimento para nós.

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Robert Lee - KBW: E talvez apenas a minha continuação apenas para Ed. Esta é uma pergunta e possivelmente não é um negócio maior e talvez seja difícil de quantificar, embora eu esteja apenas curioso, quero dizer, eu sei, provavelmente no negócio de ETF e alguns dos negócios de fundos e talvez até mesmo a receita gerenciada, há um pequeno impacto da contagem de dias, apenas alguns dias a menos no primeiro trimestre. Então, há alguma forma de quantificar esse impacto na receita?

Edward J. Resch - EVP e CFO: Sim, existe. Quer dizer, francamente, pensamos nisso mais do ponto de vista da receita líquida de juros. Não tenho esse número na ponta dos dedos, Rob, mas com certeza há um impacto em termos de contagem de dias. Estamos procurando o número agora. Não sei se temos disponível, mas certamente posso entrar em contato com você após a ligação.