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Você deve comprar Berkshire Hathaway?

Fonte: Thinkstock

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Desde então Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) comprou a Burlington Northern Santa Fe, as ações “B” estão ao alcance de seu investidor de varejo típico. Após um desdobramento de 50: 1, uma ação de $ 3.500 / ação tornou-se uma ação de $ 70 / ação que agora é negociada a $ 127 / ação. Mas agora que o investidor de varejo médio tem fácil acesso à Berkshire Hathaway, você deveria comprá-la?



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A Berkshire Hathaway é uma das maiores empresas do mundo, com uma capitalização de mercado de US $ 311 bilhões. É um conglomerado administrado por Warren Buffett e seu parceiro Charlie Munger. A equipe é considerada uma das melhores da história de investimentos. Buffett fez fortunas seguindo um estilo de investimento altamente disciplinado, mas surpreendentemente “folclórico”, que ostenta princípios como:

  • Regra nº 1: não perca dinheiro. Regra nº 2: não se esqueça da regra nº 1.
  • Seja ganancioso quando os outros estão com medo e tenha medo quando os outros forem gananciosos.
  • É melhor comprar uma empresa maravilhosa por um preço justo do que uma empresa justa por um preço maravilhoso.
  • Fique dentro do seu círculo de competência (ou seja, compre empresas que você entenda).

Embora este seja um conselho que parece bastante simples, o fato é que o desempenho de Buffett tem sido incomparável. Com isso em mente, faz sentido “pegar carona” Buffett e simplesmente comprar ações da Berkshire Hathaway. Há outros motivos também. Primeiro, a Berkshire Hathaway tem acesso a capital extremamente barato. A empresa pode pedir dinheiro emprestado de forma barata e aproveitá-lo para investi-lo. A maioria dos investidores não tem esse luxo.

Em segundo lugar, a Berkshire Hathaway pode fazer negócios que a maioria dos investidores não consegue. Considere o acordo que a Berkshire Hathaway fez quando Banco da América (NYSE: BAC) estava passando por dificuldades em 2011. Buffett conseguiu garantir um rendimento de 10% sobre as ações preferenciais. Ele também foi capaz de adquirir garantias, que se valorizam à medida que o preço das ações do Bank of America se valoriza. Mesmo que a ação não valorize, ele pagou apenas pelas ações preferenciais. O Bank of America não estava apenas levantando capital. Estava comprando o voto de confiança de Buffett.

Terceiro, quando a Berkshire Hathaway anuncia uma posição, as ações geralmente sobem alguns pontos percentuais, o que torna mais difícil fazer isso tão bem quanto a empresa. Quarto, a Berkshire Hathaway possui negócios que não podem ser replicados. Alguns exemplos incluem:

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  • Geico, uma das maiores seguradoras de automóveis do mundo.
  • Burlington Northern Santa Fe, que faz parte de um duopólio efetivo com Union Pacific (NYSE: UNP) no negócio de transporte ferroviário na parte ocidental dos Estados Unidos.
  • Heinz, que é uma das marcas de condimentos mais populares do mundo.

Quinto, a Berkshire Hathaway pode transferir os lucros obtidos por uma empresa para outra que precise deles sem impostos. Você não pode fazer isso em seu próprio portfólio.

No entanto, também existem razões para hesitar. Primeiro, Warren Buffett tem 83 anos. Não há como dizer por quanto tempo ele será capaz de administrar a Berkshire Hathaway. Ele pode morrer ou decidir se aposentar antes que suas faculdades diminuam. Quando isso acontecer, o estoque vai cair, e pode cair muito. Se cair para o valor contábil, cairia em um terço.

Em segundo lugar, Buffett não é infalível. Acho que ele tomou algumas decisões de negócios questionáveis. Por exemplo, eu discordo de sua posição em IBM (NYSE: IBM), que viu receitas e lucros em declínio. A administração tem usado seu capital para recomprar ações agressivamente a preços recordes, apesar do fato de que esse capital poderia ter sido usado para expansão.

Em terceiro lugar, devido ao tamanho da Berkshire Hathaway, a empresa é limitada nos movimentos de mercado que pode fazer. Um investidor individual ou uma empresa menor com um modelo de negócios semelhante pode fazer um investimento revolucionário em uma empresa com uma capitalização de mercado de $ 500 milhões. Mas com uma avaliação de US $ 312 bilhões, a Berkshire Hathaway não pode fazer isso.

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Quarto, Buffett tem algumas regras que parecem muito rígidas, como 'não compre ouro ou ações de tecnologia'. O ouro superou o desempenho da Berkshire Hathaway nos últimos 10 anos, e desde a virada do século, e há ações de tecnologia que superaram drasticamente o desempenho da Berkshire Hathaway. Essas regras podem fazer sentido do ponto de vista de Buffett, mas eu as vejo como restritivas.

Considerando todos esses pontos, a Berkshire Hathaway é intrigante. Mas, ao mesmo tempo, acho que prefiro escolher a dedo alguns dos investimentos de Buffett do que comprar os bons com os ruins.

Divulgação: Ben Kramer-Miller possui moedas de ouro.

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