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Índice de preços do produtor: o título é manso, mas o núcleo da inflação salta

A divulgação de hoje do Índice de Preços ao Produtor PPI para março mostra um salto no núcleo da inflação. O número de produtos acabados com ajuste sazonal subiu inalterado no mês a mês e moderado em 2,8% no ano a ano, abaixo dos valores ajustados de 0,4% no mês passado e 3,4% no comparativo anual. O núcleo do PPI (exceto alimentos e energia) aumentou 0,3% MoM, acima dos 0,2% ajustados do mês passado. O YoY 2,9% ficou inalterado em relação ao mês passado. A Briefing.com postou uma previsão de consenso MoM de 0,3% para o PPI principal e 0,2% para o PPI básico.

Os números de março mostram um cruzamento fracionário das taxas YoY para Headline e Core, algo que ocorreu pela última vez no final de 2008.

Aqui está um trecho do comunicado à imprensa:



Núcleo dos produtos acabados: o índice de bens finais menos alimentos e energia subiu 0,3% em março, o quinto aumento consecutivo. Mais de um terço do avanço de março pode ser atribuído aos preços dos caminhões leves, que subiram 0,7 por cento. Aumentos nos índices para automóveis de passageiros e para sabonetes e outros detergentes também contribuíram para a elevação dos preços básicos dos acabados. (Veja a tabela 2.)

Alimentos acabados: os preços dos alimentos de consumo acabados subiram 0,2 por cento em março, o primeiro aumento desde novembro de 2011. Liderando o avanço de março, o índice de vegetais frescos e secos subiu 12,8 por cento. Os preços mais altos da carne suína também contribuíram para a elevação do índice de alimentos acabados.

Energia acabada: os preços dos produtos energéticos acabados caíram 1,0 por cento em março, após alta de 1,3 por cento um mês antes. Essa queda foi liderada pelo índice da gasolina, que caiu 2,0%, com ajuste sazonal. (Em uma base não ajustada, o índice da gasolina subiu 7,5 por cento.) Os preços mais baixos do óleo diesel e da energia elétrica residencial também foram fatores do declínio no índice de bens de energia acabados. Mais…

Agora vamos visualizar os números com uma sobreposição do PPI do Título e do Core (ex alimentos e energia) para produtos acabados desde 2000, ajustados sazonalmente. Como podemos ver, o Core PPI diminuiu significativamente durante 2009 e aumentou modestamente em 2010. A taxa de aumento aumentou em 2011.

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Como mostra o próximo gráfico, o Índice Básico de Preços ao Produtor é mais volátil do que o Índice Básico de Preços ao Consumidor. Por exemplo, durante a última recessão, os produtores não conseguiram repassar os aumentos de custos ao consumidor. Da mesma forma, em 2010, o Core PPI geralmente aumentou, enquanto o Core CPI caiu. Mas, no ano passado, essas duas métricas principais se moveram juntas.

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Amanhã nos trará o indicador de inflação IPC mais amplamente seguido.

Doug Short Ph.d é o autor de dshort.com .

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