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Novartis AG ADR Earnings Call Nuggets: Fluxo de caixa livre e recompras, fábrica de Lincoln

Na terça-feira, Novartis AG ADR (NYSE: NVS) relatou seus lucros do primeiro trimestre e discutiu os seguintes tópicos em sua teleconferência de lucros. Aqui está o que os executivos compartilharam com analistas e investidores.

Fluxo de caixa livre e recompras

Matthew Weston - Credit Suisse: Há um número, se eu puder. Em primeiro lugar, Jon, com relação à mensagem sobre fluxo de caixa livre e recompras, estou um pouco confuso. A imagem mostra que a recompra representou historicamente cerca de 50% dos dividendos da Novartis. Mas se eu olhar anualmente, historicamente houve um compromisso sustentável. Então você adquiriu a Alcon e, compreensivelmente, precisava do fluxo de caixa para financiar a aquisição. Acho que o que o mercado está procurando é um compromisso sustentável de retorno dentro da Novartis. Agora, seus comentários sugeriram que você sentia, que não achava que isso seria possível. Você pode esclarecer se é esse o caso? Mais, não sobre este ano, mas sobre o uso de longo prazo do fluxo de caixa à medida que ele se acumula, e você sai rapidamente dessa faixa de dívida de AA? Algumas questões técnicas mais específicas sobre Bexsero, onde vejo que agora você está indicando que o catalisador é o final de 2012, isso sugere que você tenha algumas discussões detalhadas com a EMA que levaram à parada do relógio e há algo que você possa nos dizer sobre sua confiança e sobre o que essas discussões têm sido? Além disso, com relação ao QVA, as doses que foram acordadas com o FDA, você pode realmente ser específico nos estudos? Você destacou claramente os dados impressionantes em relação ao Advair, mas é claro que as doses que você terá que usar nos Estados Unidos provavelmente não proporcionarão uma eficácia impressionante, devemos considerá-lo apenas como uma droga, o que realmente tem utilidade ex-EUA onde a dose mais alta está disponível? Eu vou parar por aí.

Joseph Jimenez - CEO: Começando com Jon.

Jon Symonds - CFO: Matthew, você traçou a história bem e de forma bastante clara, nosso balanço patrimonial mudou drasticamente em relação a qualquer balanço anterior após a aquisição da Alcon foi aumentado ou adicionado uma quantidade substancial de dívida e, portanto, no passado, quando a gente conversava sobre alocação de capital, era totalmente irrestrito em termos de influência do balanço. Agora, o balanço patrimonial adiciona uma restrição e deixamos claro que a linha de restrição que colocamos é em torno do limite inferior de AA. Não desejamos ir abaixo disso e não desejamos ir para AAA. Acho que o slide 31 é claro, no sentido de que à medida que começamos a acumular caixa, começamos a nos afastar da posição de balanço desejada, caso em que só há duas maneiras de você administrar isso, uma você ou invista no negócio e estabelecemos algumas restrições em torno do retorno sobre o capital sobre isso, todo o seu retorno desse capital excedente por meio de recompra de ações e não estamos em uma posição no momento em que temos capital excedente. Não investimos no negócio desde a aquisição da Alcon, portanto, no curto prazo, não há um programa de retorno estruturado, mas no longo prazo, recompras de ações na parte intrínseca de como gerenciamos o balanço patrimonial e o capital excedente.

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Joseph Jimenez - CEO: Andrin, você gostaria de dar alguns detalhes sobre a situação de Bexsero?

Andrin Oswald, M.D. - Chefe da Divisão, Vacinas e Diagnósticos da Novartis: Sim, acho que o processamento da revisão Bexsero na Europa está indo muito bem. É claro que é demorado, dada a complexidade da vacina. Recebemos inicialmente cerca de 100 perguntas dos reguladores na Europa e fomos capazes de responder a todas elas, com exceção de nosso único item que permanece e que tem a ver com um imunoensaio (baseado em camundongo) que queremos use para liberar os lotes - os lotes de produção assim que o produto for aprovado. Lá, os reguladores tiveram que fazer alguns ajustes a esse teste e estamos em processo de fazer isso e planejamos enviar essa resposta no segundo semestre do ano e estamos bastante confiantes de que podemos atender a essa solicitação e, então, esperaria uma opinião ainda durante este ano, como Joe havia dito

Joseph Jimenez - CEO: David, dose QVA especificamente nos EUA?

David Epstein - Chefe de Divisão, Novartis Pharmaceuticals: Pois a dose real em todo o projeto do ensaio será lançada nos próximos dois meses, conforme esses ensaios estiverem em andamento e eu, por razões competitivas, não quero divulgar isso no momento, mas se entendi sua preocupação, você está preocupado com a eficácia e deixe-me assegurar-lhe que temos uma boa ideia da resposta à dose dos componentes individuais, bem como da combinação e, como resultado, as doses que usamos ainda são muito, muito susceptível de mostrar superioridade.

Matthew Weston - Credit Suisse: Posso apenas acompanhar muito rapidamente, Jon, sobre a questão da recompra. Talvez seja muito difícil para você responder, vou te dar uma desculpa antes mesmo de perguntar, mas quando você vê o ponto de inflexão com a geração de caixa para que possa se comprometer?

Jon Symonds - CFO: Quando começamos a ver upgrades na classificação ou possíveis upgrades na classificação.

Lincoln Plant

Gbola Amusa - UBS: Duas perguntas, por favor. Um no Consumidor e outro na Sandoz. No consumidor na fábrica de Lincoln, entendo que há cerca de 20 medicamentos que representam talvez 80% das vendas dessa fábrica, é o caso de 20 ou 80% da sua capacidade também ou por causa do preço que eles ocupam consideravelmente menos e em seguida, na Sandoz sobre biossimilares no slide 13 e esse tipo de incrível CAGR de 50% de biossimilares até 2020 para um mercado de US $ 15 bilhões a US $ 20 bilhões, mas isso é obviamente baseado em suas próprias estimativas internas que devem levar em consideração suas próprias capacidades. Em caso afirmativo, você vê sua participação nesse mercado como superior a 25% em 2015 ou 2020 ou pode comentar mais amplamente sobre onde a Sandoz pode estar?

Joseph Jimenez - CEO: Ok, começando com o consumidor, deixe-me começar e passo a palavra para Brian. A fábrica de Lincoln produzia produtos OTC e de saúde animal. Aproveitamos a oportunidade, já que a fábrica estava desativada para fazer um programa de racionalização de SKUs bastante agressivo, onde mantemos a força dos SKUs mais potentes, mas também eliminamos parte da complexidade e também alguns dos SKUs que estavam potencialmente enfraquecendo outros SKUs em nossa linha. Então, quando voltarmos com, digamos, a linha Excedrin, vamos voltar com menos SKUs, mas eles serão SKUs mais fortes e vamos garantir que tenhamos uma linha muito poderosa, tudo com base na preferência do consumidor e para garantir que não vai reduzir os volumes. Brian, o que dizer dos 20 produtos que representam ou foram sugeridos que respondem por 80% das vendas?

Brian McNamara - chefe de divisão, Novartis OTC: Sim. Então eu acho que no geral no portfólio não está tão claro, é a regra 20-80 não funciona. Nosso foco principal é o que Joe disse anteriormente, é que estamos reiniciando a planta, iniciando a planta em maio linha por linha, produto por produto e esperamos lançar - enviando um portfólio limitado no meio do ano.

Joseph Jimenez - CEO: Mas o que faremos é, quando voltarmos ao mercado e começarmos a enviar, teremos uma linha suficientemente ampla dentro de cada uma das marcas em particular, mas será em uma base marca por marca. Queremos garantir que temos uma linha ampla o suficiente para promover no nível comercial.

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Jeff George - chefe de divisão, Sandoz: Então, para responder a sua - apenas sua pergunta sobre o tamanho do mercado, o lado esquerdo do slide 13, é construído usando dados internos e externos e é baseado no que vemos saindo disso e daqui a pouco e 2020. Como o Joe mencionou, vemos este como um grande mercado muito atraente no futuro, apesar de ser um mercado nascente hoje. Eu realmente não posso dar estimativas de participação de mercado neste momento, sobre onde estará em cinco a 10 anos. O que posso dizer é que acreditamos que estamos posicionados de forma única, conforme Joe mencionou, com base nas capacidades da Sandoz e da Novartis. Hoje temos biossimilares em mais de 50 países. Temos um total de cerca de 50 milhões de dias de exposição de pacientes de experiência. Temos a posição número um em cada um dos três comercializados - em cada um dos três produtos comercializados em toda a EPO, G-CSF e hormônio de crescimento humano; e estamos investindo substancialmente em nosso pipeline. Portanto, embora esperemos aumentar a concorrência no futuro, vimos algumas dessas parcerias se desfazerem recentemente e nos sentimos muito bem posicionados para poder fazer tudo internamente.