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Veja por que os iPrefs não fazem sentido para a Apple

maçã (NASDAQ: AAPL) sofreu um revés no planejamento quando um tribunal distrital de Nova York na sexta-feira bloqueou a proposta da empresa sobre ações preferenciais de ir a votação em sua assembleia anual de acionistas marcada para esta semana. No entanto, embora a Greenlight Capital tenha vencido o primeiro turno, de acordo com Jornal de Wall Street , Era improvável que a Apple aceitasse a outra recomendação do fundo de hedge.

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Além de entrar com o processo no tribunal, o Greenlight de David Einhorn pediu à Apple para começar a emitir opções de ações preferenciais chamados iPrefs, que têm um valor base de $ 50 e pagam um dividendo de $ 2 por ano indefinidamente. De acordo com Einhorn, tal opção seria um começo para a Apple devolver parte de seus US $ 137 bilhões em caixa a seus investidores. iPrefs desbloquearia cerca de US $ 150 por ação em valor adicional para os acionistas, acrescentou.

Mas Ronald Barusch escreveu na Dealpolitik que tal sistema interferiria nos próprios planos do conselho da Apple para o crescimento da empresa.



“Os diretores da Apple quase certamente terão sua própria estratégia [de crescimento]”, escreveu Barusch. “Se eles se comportarem como uma placa-alvo típica, eles decidirão que o valor de longo prazo da Apple faz com que o valor incremental da emissão de iPrefs pareça uma mudança estúpida. E, em minha opinião, é provável que eles concluam que a emissão de iPrefs pode limitar sua flexibilidade no futuro na implementação de seu plano estratégico. ”

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Ele explicou ainda que recusar a ideia de ações preferenciais não era muito diferente de rejeitar uma oferta pública de aquisição não solicitada com um prêmio em relação ao preço de mercado atual ...

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“Em uma oferta hostil, os diretores precisam escolher entre aceitar o prêmio em troca das chaves da empresa ou dizer não e implementar sua própria estratégia de longo prazo”, escreveu Barusch.

“A maioria dos diretores nessa situação, se acreditarem que sua estratégia de longo prazo vai entregar muito mais valor, escolherá diminuir o aumento do valor de curto prazo e buscar um valor mais alto no futuro.”

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A Apple pode, em última análise, oferecer esta solução, mas apenas se realmente necessário, como em um cenário extremo em que o Greenlight decidiu realizar um concurso de procuração para assentos no conselho da Apple usando iPrefs como sua plataforma de campanha.

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