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Divisão de ações do Google: não do mal, apenas inteligente

Fonte: http://www.flickr.com/photos/tedconference/

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“Não seja mau,” Google (NASDAQ: GOOG) escreveu em seu prospecto S-1 para sua oferta pública inicial em 2004. “Acreditamos firmemente que, a longo prazo, seremos melhor servidos - como acionistas e de todas as outras maneiras - por uma empresa que faz o bem coisas para o mundo, mesmo se abrirmos mão de alguns ganhos de curto prazo. Este é um aspecto importante da nossa cultura e é amplamente compartilhado dentro da empresa. ”



Este comentário - um compromisso, na verdade, por parte do Google - foi ressuscitado por observadores do mercado recentemente à luz de um desdobramento de ações iminente. A partir de 3 de abril, o Google “criará uma nova classe de ações sem direito a voto, que será listada na NASDAQ. Essas ações serão distribuídas por meio de bonificação em ações a todos os acionistas existentes: o titular de cada ação existente receberá uma nova ação sem direito a voto, dando aos investidores o dobro do número de ações que possuíam antes.

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“É efetivamente um desdobramento de ações dois por um, algo que muitos de nossos investidores nos pedem há muito tempo. Essas ações sem direito a voto estarão disponíveis para usos corporativos, como remuneração de funcionários com base em ações, o que pode diluir nossa estrutura de governança. ”

Se essa divisão parece um pouco estranha para você, você não está sozinho. Os investidores e a mídia enlouqueceram com tudo, desde interpretações errôneas até o desacordo total com o plano. Eis o motivo: a divisão solidificará a autoridade de voto dos fundadores Sergey Brin e Larry Page e do ex-CEO e atual presidente Eric Schmidt, e as pessoas discordam sobre se isso é bom.

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Brin, Page e Schmidt há muito detêm o controle ou quase o controle do poder de voto no Google, um luxo concedido a eles por uma arquitetura de ações de duas classes. As três possuem ações classe B, que detêm 10 vezes o poder de voto das ações classe A, que foram negociadas nos mercados públicos até 3 de abril sob o ticker GOOG. Após o desdobramento, essas ações serão negociadas sob o ticker GOOGL, enquanto as novas ações sem direito a voto da Classe C assumirão o ticker GOOG.

Os fundadores do Google tiveram o cuidado de explicar e argumentar a favor do esquema de duas classes em 2004, quando a empresa se preparava para abrir o capital. “Estamos criando uma estrutura corporativa projetada para estabilidade em horizontes de longo prazo”, escreveram Brin e Page em uma carta aberta aos acionistas em potencial em 2004. “Ao investir no Google, você está fazendo uma aposta incomum de longo prazo na equipe, especialmente Sergey e eu, e em nossa abordagem inovadora. ”

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O negócio era o seguinte: o Google queria abrir suas portas para todos os benefícios da propriedade pública sem colocar em risco a autoridade de seus principais diretores - Brin, Page, Schmidt e um punhado de outros executivos e diretores importantes - sobre a direção e estratégia da empresa .

“Após o IPO”, escreveu Page, “Sergey, Eric e eu controlaremos 37,6% do poder de voto do Google, e a equipe de gestão executiva e os diretores como um grupo controlarão 61,4% do poder de voto. Os novos investidores compartilharão totalmente o futuro econômico de longo prazo do Google, mas terão pouca capacidade de influenciar suas decisões estratégicas por meio de seus direitos de voto. ”

O desdobramento das ações irá, aparentemente, fazer pouco para mudar a estrutura de poder no Google e servir principalmente para preservar o poder de voto dos responsáveis ​​atualmente. A autoridade de voto dos diretores do Google foi diluída ao longo de anos de remuneração baseada em ações e aquisições. Se a liderança da empresa não fizesse algo - como emitir ações sem direito a voto - seu controle sobre a empresa seria gradualmente afrouxado.

Isso pode soar como uma maneira um tanto artificial de os executivos manterem o controle da empresa, e até que é, mas tudo bem. Uma aposta no Google sempre foi uma aposta no Brin, Page e Schmidt. Eles argumentaram isso desde o início, e tem funcionado bem até agora. O desdobramento de ações é um mecanismo para preservar o que funcionou durante anos em uma das maiores empresas de Internet e tecnologia do mundo.

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